《Home专栏》西方不亮东方亮,中国需求主导金属市场大局
(Andy Home是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
撰稿 Andy Home 编译 白云
路透伦敦3月9日电---在多数发达国家中,金融业和制造业的双重危机令投资者信心持续低迷,而在此环境下,伦敦金属交易所(LME)工业金属价格近来委靡不振,持续徘徊在历史低位附近.
危机还在蔓延扩大,各国政府均试图全力阻止银行业和实体经济崩溃,以避免出现恶循环.
美国政府上周初拿出更多纳税人的钱注入保险业巨擘美国国际集团(AIG)(AIG.N);上周尾段,焦点则转向需钱孔急的通用汽车GM.N.外界普遍认为,AIG和通用汽车两家公司规模如此之大,因此政府定不会放任其破产.
裁员潮席卷七大工业国(G7),而在连续几轮降息後,主要央行在利率政策方面几乎已无多少操作空间,包括英国央行在内的主要央行已打算采用"量化宽松政策",然而该政策能否真正激活经济,效果还有待验证.
这就是西方国家现况概观,而且恐怕短时间内很难改变.
美国供应管理协会(ISM)主席Norbert Ore称,除非房市和汽车业情况改善,否则美国制造业无法复苏."这两个领域的影响太大了,会牵连许多其他产业."
遗憾的是,房市和汽车业是全球制造业景况中最疲弱的两个领域.分析师或许不愿将当前危机与1930年代的大萧条相比,但一位汽车业分析师上周勇敢地说出了他的看法.
"在我们看来,汽车业处于萧条时期,"标准普尔的股票分析师Efraim Levy如是说.
如此重要的终端商品部门处于"萧条"阶段,让工业金属面临的需求萎缩局面更是雪上加霜.
**西方不亮东方亮**
但是过去几天来,笼罩全球厚重密实的经济阴霾,却因中国这个东方新希望而透出曙光.
中国政府的官方声明在很多国外人士看来,可能有些空泛.比如中国总理温家宝坚定地认为中国今年能实现8%的经济增长目标.
但是市场颇为肯定中国积极增储金属的做法,尤其是铜金属.去年9月以来,中国铜进口保持强劲,外界普遍预期进口至少在未来几个月仍将保持强势.
中国的金属购买潮,不仅限于民间企业逢低吸纳增加商业库存,官方也积极参与,增加战略储备.中国国储局据悉已计划购买30万吨精炼铜,其中大部分已签署进口合同.[ID:nCN0498551]而这可能是更大规模增储的第一步.
中国的铜金属需求规模对LME铜价走势的影响之快,超过了外界预期.亚洲地区的LME金属库存迅速出清,金属买家的焦点目前转向欧洲LME仓库.
从近期仓单取消率暴增的情况来看,之前LME铜库存节节攀升的局面已被打破,而後市料将进一步下降.
这波市场始料未及的多头力量,让空头拿出防御态度.商品交易顾问(CTA)技术基金组成的"黑箱"(black box)炒家近期在伦敦市场逐步削减空头仓位,上周三减仓动作还有所加快,因当天铜价升破每吨约3,560美元的100日移动均值.
据伦敦基金观察人士称,截至上周尾段,空头仓位总量较历史同期水准低30%,且为去年9月初以来最低.
上周铜价走强亦提振其它金属价格,尤其是锌价和铅价.铅和锌也分别升破100日移动均值,且跟铜一样,上周均为收涨.
LME锌库存亦出现仓单取消加速的情况,结果是LME库存中有近13%的金属目前已敲定买家,静待发货.而且和铜一样,市场几乎毫无疑问这些货将运往中国.
在北半球冬季时节,铅库存从未出现类似其它金属库存加速增加的情况,这让铅成为反向投资者逐利的对象.
锡亦如此,反向投资者对它亦青睐有加.LME金属市场稳定保持逆价差状态,上周指标现货与三个月期货价差持续位于逾200美元水准.
**铜价走强未能扭转市场整体颓势**
但铜价升势却未能让LME金属整体迟滞表现改观,铝和镍的走势即是证明.
铝和镍价继续自高位回落,库存仍在增加,此为铝镍市场不佳基本面的共同特徵,这点再明显不过.
另外,铝和镍厂商均遭遇生产困境.美国世纪铝业(Century Aluminum)(CENX.O)上周进一步閒置产能,而镍厂商Albidon(ALB.AX)乾脆关闭位于赞比亚的全新Munali镍矿.
多数市场人士认为,铝镍厂商减产的步伐仍落後于需求萎缩的速度,而金属市场将观望更多来自供应面的反应.
不过,本周所有目光将再度积聚在铜价走势上.铜是金属市场的领头羊,也是受中国收储金属影响最大的金属品种.
未来几天,中国将公布2月铜进口初步数据.数据料非常强劲.然而,更为关键的是LME铜库存的增减,市场在密切关注仓单取消的速度,以此衡量中国对铜持续买兴的指标.
但是,如果LME铜库存下降动能减弱,市场会出现这样的坏消息:撤军防守的空头力量将卷土重来,再度掌控市场.(完)
--译文审校 王冠中
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