July 22, 2017 / 1:33 AM / in 5 months

コラム:ヤフー化の道を歩むウーバー

[ニューヨーク 20日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米ネット検索大手だったヤフーは、先駆者として登場したが、最終的にはただの持ち株会社に落ち着いた。米配車サービス大手ウーバー・テクノロジーズ[UBER.UL]もその道をたどり始めたかにみえる。

飛ぶ鳥を落とす勢いだった1999年、ヤフーの市場価値は1000億ドルを超えた。同社は先月、中核だったインターネット事業を45億ドルで米通信大手ベライゾン・コミュニケーションズ(VZ.N)に売却する手続きを完了した。社名を「アルタバ」(AABA.O)に変更し、約110億ドル(約1兆2300億円)のネットキャッシュ(現預金ー有利子負債)を保有する、560億ドル規模の投資会社となった同社に残ったのは、だいぶ前に取得した中国の電子商取引大手アリババ・グループ・ホールディング(BABA.N)とヤフー・ジャパン(4689.T)の株式だ。

一方のウーバーは、法律や規制面での障害が次々と現れ、さらには職場のセクハラ問題などの不祥事を受けて共同創業者であるトラビス・カラニック氏が最高経営責任者(CEO)を辞任し、他の幹部ポストにも空きが出る状態になっている。同社の直近の評価額は680億ドルだった。

アプリを使った配車サービスを維持し、ロジスティックスや自動運転車など新分野のビジネスを築こうと苦心する一方で、ウーバーは、遠く離れた一部の有望市場での事業を整理している。

ウーバーは昨年、大きな赤字だった中国事業を現地の配車サービス最大手「滴滴出行」に譲渡し、合併後の新会社株式の約18%を取得した。滴滴出行が最近、評価額を500億ドルとして55億ドルの資金調達を行ったことを踏まえれば、この株の持ち分だけで約80億ドルの価値がある。

今月13日、ウーバーはロシアでも同様の取引を行った。ライバル会社ヤンデックス(YNDX.O) との熾烈(しれつ)な競争を放棄し、同社にロシア事業を譲渡して合併後の新会社の株式の37%を取得するという。この持ち分は、当初評価で10億ドル以上の価値とみられ、合併後の新会社の評価額は100億ドルに迫っている。

しかしその間、ウーバー全体の企業価値は減少している。ニュースサイトのテッククランチによると、流通市場では6月に時価総額が500億ドルに下落した。カラニック氏の辞任を受けて、さらに下落していても不思議ではない。

    ウーバーの米国最大の競合相手であるリフトが4月に行った資金調達では、リフトの評価額は75億ドルだった。ウーバーの米国事業がその倍の規模で、中国とロシアで保有する株式の価値が間もなく50%上昇すると仮定しよう。ウーバーが他の国で展開している事業は、いずれ他社株式に転換されるものもあるかもしれないが、ここでは無視する。そうすると、全てを足し合わせた評価額は300億ドルとなる。その半分はすでに他社株式の持ち分だ。これを元に数年後を予想すれば、ウーバーが次のアルタバになることは、想像に難くない。

    *筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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